今年 4 月曾拖累标普 500 指数濒临熊市边缘的同一家科技巨头，如今正为美国股市的反弹提供支撑。
“我对科技股在财报季的表现感到非常满意，”First Franklin 金融服务公司首席市场策略师布雷特・尤因表示，“这一领域仍有上升空间。”
标普 500 指数目前距离 2 月的历史高点仅差 4%，此次反弹主要得益于美与其贸易伙伴关系缓和，以及科技巨头的业绩表明：尽管加征关祱的威胁挥之不去，但云计算服务、软件、电子设备和数字广告等领域的需求依然稳固。
尽管表现强劲，但该集团今年以来的涨幅仍落后于标普 500 指数 —— 这在过去十年中实属罕见。苹果和亚马逊因进口产品面临更高关祱风险，拖累了七巨头整体表现，涨幅不及大盘。
“全年来看，逢低买入科技股将成为一个主题，” 尤因称，“仍有大量资金在场外观望，这些资金终将流入市场。”
复苏风险
关祱和特朗普的其他政策仍是市场的重大隐患。上周五，标普 500 指数暴跌逾 1%。不过该指数在收盘前收复了大部分失地。
另一个障碍是科技巨头的高估值。彭博数据显示，七巨头指数的预期市盈率为 30 倍，而标普 500 指数未来 12 个月的动态市盈率为 21 倍，高于 4 月的 18 倍低点，也远高于过去十年 18.6 倍的平均水平。
Ironsides 宏观经济公司管理合伙人巴里・纳普表示，尽管《网上可以猜球吗》从基本面看科技股颇具吸引力，但他对其高估值持谨慎态度。他 “适度减持” 科技板块，相对增持工业、材料、能源和金融股，以期下半年资本支出复苏。
“在此阶段超配科技股近乎鲁莽，因为这会让投资组合过度集中于单一板块，使你处于脆弱境地，” 纳普称。
市场催化剂
不过，Truist 咨询服务公司的基思・勒纳认为，随着人工智能计算领域的支出持续攀升，科技巨头将在 2025 年下半年引领大盘走高。
Meta Platforms 上调了今年的资本支出预期，微软则表示计划在下一财年增加支出，缓解了市场对企业在两年大手笔投入后可能缩减开支的担忧。
“我们的观点是，盈利可能仍趋于平稳，但下行风险可能比财报季开始前预期的要小，”Truist 联席首席投资官兼首席市场策略师勒纳称。
过去两个月，七巨头 2025 年的盈利预期保持稳定。彭博行业研究数据显示，该集团预计实现 15% 的利润增长，与 4 月中旬财报季开始前分析师的预期大致持平，是标普 500 指数预期增幅的两倍。
“投资者将重新被这些具有长期增长潜力的公司吸引，” 勒纳表示，科技股 “可能成为今年晚些时候推动市场再次加速上涨的催化剂。”
责任编辑：郭明煜
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本报记者 吴楚帆 【编辑:余伯泉 】
