文/新浪财《小鹿多彩》经上海站 陈秀颖
近日，微博大V@北漂民工的日常 发博称：“又一位绩优大佬要奔私了，确实找不到太好的替代，接下来只能被动调仓了。”该博主同时表示，盛震山可能是替代人选。由此，盛震山引起投资者关注。
截至2025年5月30日，其管理的工银精选回报混合C（代码：017882）交出硬核答卷：成立以来盈利27.27%，跑赢94%偏股基金，近一年超越基准收益率3.7%；近一年最大回撤-8.19%，不足行业均值一半。
这位从电信工程师转型的投资人，凭借14年证券从业经验，完成了一场冷静的逆向投资实践。
“当做有人贪婪时恐惧，当所有人恐惧时贪婪。”巴菲特的箴言穿透半个世纪，至今仍是价值投资的灯塔。
而对工银瑞信基金经理盛震山而言，“安全边际是氧气——没有它，活不过三天。”
当全市场为AI沸腾时，他不盲目追逐热点，而是专注于在预期差中寻找价值重估的机会。
他建立了“负面清单”机制，规避三类风险：商业模式存疑的伪成长股、估值透支的热门概念股和财务透明度低的公司。
前瞻布局黄金板块
他选择了一条少有人走的路：黄金仓位持续增高，从2023年报中单一持仓占比仅4.14%的招金矿业，到2025年一季度共6只标的，合计占比25.82%。
通过近三年的国际黄金走势，对比盛震山对于黄金布局的前瞻策略，可见其眼光独到。
2025年一季度全球金价20次突破历史新高，于3月31日达到3114.60美元/盎司，从成立至今一直重仓的招金矿业近半年涨幅74.7%，管理的工银精选回报混合基金更是在一季度盈利12.03%。
图：历史黄金价格走势图（美元/盎司）
不追热点的“负面清单”哲学
当机构扎堆AI与新能源时，他专注挖掘逆周期的投资机会：
“他总在大家遗忘的角落播种，”一位长期跟踪该基金的渠道总监感慨，“等市场终于想起这些资产时，他早已坐在丰收的麦堆上。”
2025年布局：黄金+港股的双翼逻辑
盛震山在最近季报中直言：“黄金是对冲滞胀风险的终极武器。”
强化A+H跨市场协同防御策略：布局山东黄金，分别为A股600547.SH、港股01787.HK，仓位占比9.28%。通过两地配置捕捉全产业链价值：A股聚焦国内政策与需求，H股则对国际金价及汇率波动更为敏感。
这种布局在2025年一季度关税风波中有效缓冲风险，港股仓位布局占比26.15%。该策略的精髓在于识别同一实体或行业生态在两地表现出的“镜像差异”，构建一个能动态适应市场变化的投资组合。
重仓股中可以清晰地看到投资主线：腾讯是市场趋势的科技龙头；保留的京沪高铁、皖通高速等高分红交运股，则持续为组合输送现金流护城河。加上黄金仓位，三类资产构成他口中的“攻守兼备”的不可能三角。
盛震山不追热点，却能凭借清晰的投资策略有效穿越市场周期。
最新季报、重仓股数据等均根据基金公司2025年一季度报告进行整理。
责任编辑：常福强
在强化市场牵引发展能力上 ⛶，深圳市鼓励下游 ➨应小鹿多彩用企业牵头开展联合攻关。采取联合申报、事后资 ♿助方式，鼓励符合一定条件的传感器应用企业结合自身需要，联合研 ♑发企业，在深研发智能传感器产品（含芯片、模组等）。对单颗年度 ⛼采购额（或销售额）超过4000万元的芯片（含SoC、SiP等 ♉形态的芯片）、或单款年度采购额（或销售额）超过4000万元的 ⛼智能传感器模组，按照企业年度采购额（或销售额）10%的一次性 ⏰奖励，奖励总额不超过2000万元。
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本报记者 张璇 【编辑:黄易 】
