国泰海通主要观点如下：
产业政策持续加码，头部酒企表现亮眼
行业需求端整体承压，23年黄酒企业销售收入同比+2.1%至210亿元，其中规模以上企业收入同比-15.9%至85亿元（18-23年CAGR为-12.6%）。黄酒消费区域以浙江、上海、江苏为主，22年市场规模分别为37/31/13亿元。21年以来产业政策持续加码，24年浙江省政府出台行动方案，进一步强化产业宣传培育支持。
产品结构发力升级，《168飞艇官网直播开奖》线上渠道高速
面对黄酒行业挑战，龙头酒企发力改革复兴，推动产品结构高端化。黄酒主流价格带为10-30元，古越龙山推出国酿1959、青花醉高端系列；会稽山推出兰亭系列产品，定位高端宴请场景，强化圈层营销。22-24年头部酒企吨价持续提升，25年开启新一轮提价，有助于推动黄酒价值回归。
针对性开拓年轻消费群体。龙头酒企持续优化黄酒口味与产品设计，创新推出气泡黄酒、果味黄酒、无糖黄酒等，进一步完善产品矩阵。同时培育拓宽消费市场，强化夏日冰饮、秋日佐蟹场景。
发力新兴渠道宣传推广。近年来龙头酒企加大抖音、小红书等新渠道拓展，通过达人直播、明星合作、短视频投流等抢占消费者认知，线上渠道收入实现高速增长。
改革蓄力积极突围，龙头盈利持续改善
龙头酒企针对性开拓年轻消费市场，着力打破品类局限性与消费群体老化桎梏，借助线上渠道推动全国化市场突围；同时发力高端产品市场培育，着力推动黄酒行业价值回归。24年黄酒上市公司收入/扣非净利分别同比+10.0%/+27.7%，随着产品结构升级与提价，板块盈利有望进一步提振。
其中古越龙山国酿系列延续快速增长，25年发力咖啡黄酒、无高低等年轻化新品，拓展糯米威士忌、黄啤等品类，产品矩阵持续完善；渠道端强化抖音、小红书等新兴渠道，优化电商价格管控机制。会稽山坚持“高端化、年轻化、全国化”战略，一日一熏、兰亭销售表现亮眼，25年计划推出柠檬、荔枝等果味系列，公司线上渠道收入延续高增；营销团队持续完善，24年销售人员/经销商分别同比+34.2%/+22.2%。金枫酒业持续推进降本增效，盈利能力环比改善，25年将进一步优化绩效考核，推动新零售渠道发展。
风险提示
行业竞争加剧，结构升级不及预期，食品安全问题。
责任编辑：李思阳
该法律界人士表示：“在2021年对《网络交易监督管理办法》 ⛼进行修改的时候，特别把搭售和绑定消费加到里面。《管理办法》第 ♋十七条‘网络交易经营者以直接捆绑或者提供多种可选项方式向消费 ☺者搭售商品或者服务的♈，168飞艇官网直播开奖应当以显著方式提醒消费者注意 ⌚。提供多种 ♑可选项方式的，不得将搭售商品或者服务的任何选项设定为消费者默 ⛷认同意，不得将消费者以往交易中选择的选项在后续独立交易中设定 ➣为消费者默认选择。’此外，酒店的这种情况是强制消费者花更多的 ♒钱去购买本来可以享受的服务，涉及到侵害消费者的公平交易权。”
【今年以来预测最准的分析师预计美元还有很大的下跌空间】 ⛽财联社4月7日电，在媒体最近一次主要汇率预测排名上表现最佳的 ❦分析师认为 ❎，美元还有很大的下行空间。意大利MPS Capital Services Banca per Le Imprese SpA在2023年第一季度媒体的预测准确度排名上位列第 ♑一。该机构属于包括Bansi Monte dei Paschi di Siena SpA的银行集团的一部分。现在，MPS ⛔首席策略师Luca Mannucci警告称，今年下半年，美元 ➧兑其他货币可能贬值多达5%。做出这一预测是因为他认为，由于美 ♒联储为应对通胀而采取的激进加息举措以及近期银行业危机持续构成 ☸的168飞艇官网直播开奖风险，美国会被拖入经济衰退。
本报记者 谢欣颖 【编辑:邺县 】
