花旗发布研报称，根据领展房产基金（00823）3.0策略，其将通过基金管理及上市房地产投资信托基金（REIT）组合打造双引擎。该行认为领展短期内可能在资产管理业务上培育一个已发展市场信托基金，但纯粹的资产分拆短期内不太可能发生。鉴于6.5%的收益率（相较10年期美国国债收益率高200个基点；历史平均190个基点）及潜在的股票通纳入，花旗对领展维持“买入”评《yabo2022vip》级，目标价为47.25港元。
花旗表示，领展股价自4月以来上涨25%。以6.4%的计算，相较10年期美国国债收益率溢价190个基点，与10年平均水平持平，但低于3年及5年平均值（同为250个基点）。该行表示，由于预计每单位分派（DPU）因3%至5%的负租金调整而下降约2.5%，总回报看似合理。此外，因领展近期无明显负面催化剂，预期股价将在当前水平附近整固。
花旗认为，领展可通过租赁及成本优化应对宏观经济逆风，并在营运表现上跑赢整体市场。在2026至2027财年，花旗预计每单位分派（DPU）同比分别下降2.5%及1.5%，其中香港零售业务上预计3%至5%负租金调整；停车场业务增长（同比增1%至2%），受惠于收费调整及智能停车系统；财务成本上，浮动利率债务（177亿港元，占33%）受益于1个月香港银行同业拆息率（HIBOR）下降（年化100个基点等于2.5%
DPU）。该行续指，更新后的高管薪酬计划纳入单位回报、财务及营运指标、ESG及房地产平台等关键绩效指标（KPI），以实现更好的利益一致性。
责任编辑：史丽君
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美联储官员在过去一个月内提到经济衰退风险的次数也明显增 ➣加，但当前市场对美国经济衰退的争议仍然存在，市场投资情绪也比 ⚡较复杂。预计未来美国经济萎缩和高通胀将在一段时间内并存，尤其 ✌是就业结构不平衡将是未来通胀居高不下参数 ♏，继而将影响美联储政 ♈策yabo2022vip转向，预计当下市场对美元及投资与投机性资产的积极布局可能仅 ⌚为短中期现象，毕竟经济现实表现是投资的基础，而长期美国经济可 ✅能并不存在过热的可能性。
本报记者 梁国治 【编辑:铃村健一 】
