（转自：霹雳堂）
6月5日，A股市场继续震荡反弹，创业板指领涨。
港股新消费三宝，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团集体跳水。
创业板指继续领涨
6月5日，A股市场继续震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.29万亿，较上个交易日放量1374亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。
板块方面，新型消费板块早盘分歧，午后加速调整；近期强势的创新药概念也因龙头股调整而明显走弱。稳定币概念延续强势，但龙头股未能连板晋级，5连板仍是当下市场的空间压制；消息催化的虚拟电厂、算力、兵装整合概念表现较强。板块再次呈现快速轮动特征，操作上建议适当控制节奏，以调整后的低吸为主。
新消费三宝跳水
港股新消费迎来大跌，老铺黄金跳水，蜜雪集团杀跌，泡泡玛特亦在创下新高之后快速回落。截至收盘，老铺黄金跌9%，蜜雪集团跌8%，泡泡玛特跌1%。
拉长周期来看，泡泡玛特已完成自己的20倍之旅。从2022年10月底最低不到10港元，今天最高涨至252.6港元，总市值一度逼近3400亿大关，两年半时间累计涨幅达2166%。
老铺黄金2024年6月28日才上市，今日最高股价1015港元，相比40.5元的发行价，上市以来累计涨幅高达2406%。
蜜雪集团2025年3月3日上市，仅3个月涨幅便超过2倍。今天最高股价618.5港元，相比202.5元发行价，累计涨幅为205%。
Wind数据显示，截至 2025年第一季度末，有207只基金 (不同份额合并计算) 重仓了泡泡玛特。随着股价上涨，越来越多基金经理加仓泡泡玛特，包括一批重仓传统消费龙头股贵州茅台的基金经理。
新消费取代茅台的声音不绝于耳。然而，从估值来看，泡泡玛特的市盈率（TTM）已达96倍，老铺黄金更达99倍，蜜雪集团亦达46倍，实属不低。
“稳定币”成后市主线？
近期，稳定币立法迎来实质性进展：先是美国参议院于5月下旬投票通过《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（简称《GENIUS法案》）；紧接着，中国香港《稳定币条例草案》获得香港立法会通过，并于5月30日在宪报刊登。
资本市场已经“嗅到”了新的投资机会。自5月底以来，在A股、港股市场上，多只数字货币、第三方支付概念股获得资金追捧。
其中，5月28日-6月5日，A股御银股份实现5连板；中科金财、恒宝股份、翠微股份分别累计上涨了41.2%、44.9%、50.5%。港股众安在线、连连数字、移卡近6个交易日分别累计上涨了22.5 %、41.9%、88%。
值得注意的是，不只是监管法案落地，稳定币行业还将迎来首个上市公司。
据悉，全球第二大稳定币USDC的供应商Circle将于6月5日在美国纽约证券交易所（NYSE）上市。作为传统金融与区块链之间的桥梁，USDC正在与银行系统进行紧密整合。
稳定币在境外受到重视的一个原因是，其有望帮助全球商业和金融变得更加高效、快速和包容。
对于稳定币的具体作用，招商宏观张静静团队指出，稳定币除了用作加密市场交易媒介、新型金融基础设施、资产配置工具之外，最重要的用途是去中心化金融，发挥借贷协议抵押物和流动性池核心资产功能，链上去中心化应用服务提供商与其原生代币会随着稳定币市场发展有较大增长空间。
此外，张静静团队指出，稳定币的发展将影响国债市场，并重塑国际货币体系。
美国稳定币法案规定短期国债是储备资产的合规投资标的，使稳定币发行机构成为美国国债市场的重要参与者。稳定币发行机构不仅是国债市场中的“隐形大买家”，也将改变债券收益率结构与流动性格局。此外，稳定币也在深层次上介入了国际货币体系的竞争与重塑。
不过，“稳定币需求的增长仍取决于其应用场景的拓展，仅通过合规性法律框架尚不足以直接驱动需求增长，其关键在于稳定币应用场景的实质性落地与生态体系的全面构建。”徐广鸿表示。
综合自21世纪经济报道
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本报记者 续桐溪 【编辑:无强 】
