川阅全球宏观
定期认真复盘对于研究者来说，能避免研究在错误的路上走的又快又远，所以在笔者入职三个月之际，决定从头梳理一下一个季度以来我们报告的脉络，来帮助我们确定和深入下一步的研究方向。
特朗普上台以来，市场的注意力总是被这位“戏精”总统所吸引。从年初的“衰退交易”到4月的“关税大棒”，从5月12号快速与中国达成日内瓦联合声明再到中下旬的TACO（特朗普总是退缩）交易，从近期联邦法院判定特朗普对等关税违宪到减税法案快速通过众议院。可谓是“精彩纷呈”，同时也“变化莫测”。
帮助我们“预知”这一切的是贯穿我们报告的核心逻辑：对美国债务周期的研究和演绎。因为债务周期很大程度是在这任总统上台前就已经基本成型了。谜底就在谜面上，2020年疫情期间启动的零利率同时无限量QE&2022年开始的快速加息，都注定2025年将会是美国债务周期转向的一年。这深刻的影响到了跨国资金的流动、全球资产的定价估值甚至全球货币和财政政策的取向。但这只是非常笼统的，债务周期还涉及到不同的主体和期限。
因此，作为我们一系列经济和资产配置报告的核心，我们对美国的债务周期多有着墨：
如果单独选出一篇报告来看，读者可能会觉得我们论证有些简单粗暴，但是如果把我们的报告当成“连续剧”来看，相信大家能发现我们有努力提供大量的数据来阐明我们的观点，并且所有报告都是围绕着债务周期这个主线展开的。当然也能看到，我们在努力将前期正确的结论转化为未来的前提去扩展研究的边界。希望之后的研究可以继续给大家带来一点启发。
最后简单总结一下这三个月我《体彩排列三智彩网》们的资产配置研究结论：美国例外论终结，美国的经济周期性走弱才刚刚开始，美元弱周期正式启动，因为财务压力上升和资本开支大概率被迫减弱，美股存在盈利和估值双杀的风险，港股在地缘政治的催化下可能成为“去美元化”中的风险分散的首选。
责任编辑：凌辰
北京市于2018年对市属高校制定了分类发展方案，将21 ⌚所本科院校分为三类，研究型、特色型和应用型。北京联合大学就是7所应用型大学之一，学校现有本科专业70个，涉及十大学科门类 ☺，其中12个本科专业获批国家级一流本科专业建设点22个本科专 ♏业获批北京市级一流本科专业建设点。北京联合大学应用科技学院2008年成立，成立之初以高职学生为主从事职业教育，2011年 ♌设置专升本专业，开始探索衔接培养。2016年扩大探索衔接培养 ♐的规模，招收职业技术教育的硕士 ⏳，于是出现了专本硕并存。2018年探索贯通培养承担了北京市高端技术技能人才培养实验项目，依 ♌然是专门做并存。到了2021年 ♐，贯通培养的学生进入我校，开启 ❍了中高本贯通的实践阶段，再往前延伸的话，我们就出现了中高本硕 ♋并存。体彩排列三智彩网
记者：殷建华体彩排列三智彩网
本报记者 吴鹏 【编辑:松赞干布 】
