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判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退交易” ☻主万家彩9982导。A股将迎来估值修复行情——风险溢价下行及美债利率筑顶回 ⛎落，将驱动贴现率下行 ⛎。预计23年盈利回升周期，A股有望开启新 ⏲一轮主动扩表周期。
（2）疫情形势恶化超预期 ⛳，如果疫情零星反复形势超预期恶 ⛳化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩 ⛻下滑或增速不及预期风险；
美联储11月货币政策会议纪 ⛪要暗示了2023年美国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放 ♿缓加息步伐 ☻，12月美联储加息有望“二阶导”放缓。与会者重申要将通胀率恢复到2%水平的目标，并表示联邦基 ❢金利率最终水平略高于此前的预期 ❢。绝大多数与会者认为放慢增长速 ♉度可能很快是适当的，货币政策与经济和通货膨胀之间的滞后性、经 ☼济、金融发展状况将影响未来美联储加息的步伐。
2）海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期。进入十 ⏪二月后，当前的宽松预期将迎密集验证期，主要包括：1）12月2 ⏪日非农数据显示当前美国就业仍然强劲，预计后续继续公布的失业率 ♒等更多就业数据如果验证了非农的逻辑则市场宽松预期可能会有所松 ❥动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行， ⏪目前通胀现拐点时大概率但能否持续低于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息周，届时市场也将有验证当前 ⏬的预期。万家彩9982
线索1：高利率背景下，住宅 ♍投资连续三个季度持续回落且趋势较快，未来有较大概率继续走弱。22年以来，随着美联储加息，30年期抵押贷 ♑款固定利率大幅飙升，重创美国居民购房需求 ☾，进而美国地产销售骤 ☻降，新屋开工也跟随下滑，各项地产景气指标持续低迷。
6.4 转型：把脉中国制造业的中坚力量
二是要落实部门责任。各有关部门要按照各自职责 ⛲，切实履行 ➡部门责任，落实部门联动机制，做到主动监管 ✍，跟踪落实 ♎，针对本部 ⛽门、本行业特点，因地制宜，精准施策，严格落实风险人员排查落位 ✌等各项防控措施，建立人员台账，加强行业流动人员防控管理，督促 ☸风险人员主动报告，严防失管漏管；要协助专家部门开展疫情防控、 ❓救治、样本采集、信息报送以及疫情监测、研判、报告和防控工作；♈要主动作为 ⛻，向前一步 ♏，落实好行业管理责任 ⛺，尤其要加强对工厂企 ♑业、建筑工地、交通枢纽、宾馆酒店、商场超市、农贸市场、外卖快 ♍递、物流维修、保安保洁、餐饮机构、学校医院、养老院、儿童福利 ♐机构、护理院、“七小”门店等重点行业的监管。
这5家过会企业都在2020年之后实现了大幅增加，净利润 ⛺均超过亿元 ❣。康为世纪、致善生物、瑞博奥、菲鹏生物4家企业的毛 ✨利率均超过50%，瑞博奥和菲鹏生物超过80%。康为世纪已于10月25日登陆科创板 ⏩。
从大盘层面看，防疫政策的调整对大盘的影响分两个阶段，第一个 ♑阶段是对内防控的调整 ⚓，大盘逐步止跌企稳；第二个阶段是对外防控 ❤调整，比如调整对入境人员的约束和限制，在这个阶段是大盘全面上 ♌涨的拐点。
在郑州富士康，技能大比武每年举行，评选技能明星，发扬“ ➤创客精神” ✋，创造更多更好的创意和改善方案 ♍，进一步提高产品效率 ➣和科技含量 ☸。此外，郑州富士康“涉水”职业教育，与职业院校合作 ⛵，以培育智能制造产业人才为重点 ♓，助推教育链、人才链与产业链有 ⏩机衔接，着力培养企业、行业所需的技术技能型人才，服务区域经济 ♌发展。
22年A股第一个表观“盈利底”大概率在Q3确认，22Q4在去年的低基数（21Q4的单季净利润占比仅是21全年的10%）之下大概率能够实现增速上行（预测22全年A股非金融盈利增 ⏫速7%左右）。
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本周北向资金持仓市值减少额前十个股
下方只列举部分行业，较完整的行业图表（一级、二级行业） ⏩见附录部分 ⛳。
美国：3-4月结束口罩令，市场没有大幅波动，6月取消对入境 ♉游客的核酸阴性要求，市场在下跌一段时间后企稳回升。全面放开后 ➤非必需消费出现大幅反弹，信息技术反弹也较为明显。
《亲爱的生命》剧照
乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司，根据弗若斯特沙利文， ❤以2021年艺人管理收入计算，公司于中国艺人管理公司之中排名 ♏第一，市场份额为1.9%。截至最新披露，公司拥有69名签约艺 ♍人及62名入选公司专业训练生计划的优秀训练生。不过 ♑，被业界人 ♒士诟病的是公司过于依赖头部艺人 ♍。财务数据显示，2019~2021年以及2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人应占收入分别 ☺占同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，其 ⚡中，排名第一艺人应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及58.8%。而这名“排名第一艺人”就是王一 ❡博，也就是说，今年前三季度，王一博一个人为乐华赚了4.43亿 ♿元，贡献了近6成营收 ⚾，公司也因此被称为“王一博概念”股。
往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到以下几个方面 ♓的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情 ♍况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。3 ❥）临近年底市场对政策的预期逐步升温。对A股市场未来12个月持 ♈中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可 ♓能迎来的阶段性机遇。
新增感染者涉及主要风险 ⛼点位
（界面新闻）尽管美联储积极加息，努力减缓通胀和劳动力市 ♏场，但11月美国就业增速依然远高于预期。美国劳工部周五发布的 ♋数据显示，11月美国非农就业人数增加26.3万人，修正后的前 ♎值为28.4万人；由于劳动参与率下降，失业率维持3.7%不变 ⏳。此前接受道琼斯调查的经济学家预计当月新增非农就业20万人， ⛅失业率为3.7%。上述数据可能不会使今年一直在稳步加息的美联 ✋储改变步伐 ➢。接近40年高位的通胀水平，引发了美联储自1980 ♓年代初以来最快的一轮加息。目前的联邦基金利率目标区间为3.75%-4% ♓，是2008年以来的最高水平。
也是从这天开始 ❎，富士康郑州科技园国贸招募中心 ♏，大批离职 ⛹返聘及内部推荐员工陆续抵达。与此同时，闭环外的富士康员工陆续 ♈点对点返回宿舍——老员工的有序返回与新员工的入职办理，正为郑 ♊州富士康的全面复工复产做准备，一个充满烟火气、人群熙熙攘攘的 ⛲熟悉厂区正在回归……
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招商基金表示，国内权益市场方面，当前为中长期阶段性底部 ♈，除消费类行业外，多数行业估值分位处于30%以下的偏低水平， ♒部分行业估值被显著低估。上市企业盈利能力也有望跟随基本面一同 ☽改善。故可继续耐心逐步建仓，待防疫政策进一步优化和美联储加息 ♌完毕后，反弹形势有望更加明朗。