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分析指出，美国在基础设施方面还存在严重的系统性不平等， ⛵少数族裔受基础设施老化问题的影响最为显著 ➠。亚搏全站客户端官方下载奇诺夫斯基表示，美 ➢国有200多万人无法获得安全饮用水和基本卫生条件保障。其中，5.8%的原住民家庭缺乏安全饮用水，而同样处境的白人家庭比例 ➧为0.3% ❤，非洲裔美国人聚居区的污水系统失灵比例非常高。
谨慎投资
在大宗商品价格上行和通胀压力加大的背景下，加拿大央行今 ♐年采取了激进的紧缩政策。其在4月份率先加息50bp ♌，7月份更 ⛷是首先加息100bp ♊，加央行紧缩的不断加码也为加元上半年的强 ✨势打下了坚实基础（图表56）。但随着利率的上行，加拿大的国内 ➤经济也率先出现了明显的放缓。2022年第三季度加拿大的GDP ♊虽然仍有2.9%，但加国内需在GDP中的贡献已经转为负值（图 ➥表57）。可见，在利率快速上行之后，加拿大的消费和投资受到了 ❗显著的负面影响。房地产成为了加拿大经济中的脆弱缓解 ⚡，加国房价 ⏰已经从年内高位回落了近6%，这是2008年以来加拿大房价指数 ❥最大的阶段性回撤幅度 ❣。如果2023年加拿大的房地产行业出现系 ⛔统性风险，那么加国经济可能将面临更深度的衰退。在经济下行压力 ♏和金融风险抬升的影响下，加拿大央行已经在10月份率先将加息幅 ➣度退坡至50基点，并在12月份的会议后暗示他们已经在考虑暂停 ♈加息周期。我们判断，加拿大央行后续比市场预期得更早退出紧缩政 ⚾策。这样，加拿大和美国的货币政策面临新的分化预期，这将成为加 ⛪元走势落后的重要原因♈。
2022年欧元/美元全年整体走低，进入4季度后有所反弹
2023年，全球经济趋弱，节奏上或先弱 ♎后强
国务院副总理刘鹤在第五轮中国-欧盟工商领 ♑袖和前高官对话上发表书面致辞部分，主要涉及：
欧元超预期走弱的风险
据京东相关负责人介绍，目前达达外卖骑手计划招聘3000 ♉人、达达落地配配送员计划招聘3000人。另外，自12月9日以 ♍来，京东每天都能接到求职者的电话咨询，京东旗下达达快送已有1200人开始上岗工作 ♓。
► 疫情防控优化：2022年11月以 ☽来，我国的疫情防控政策出现了明显的优化迹象。11月10日、中 ♑共中央政治局常务委员会召开会议[4]，听取新冠肺炎疫情防控工 ➤作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日 ⏰、疫情联防联控机制综合组发表了优化防控工作的二十条措施的细则[5]，其中包含众多优化措施，如密接隔离时间的缩短、次密接不 ♑再判定、取消入境熔断机制、对阳性判断标准的明确化、入境人员隔 ⏩离天数的缩短等等。11月29日 ❢，国务院联防联控机制综合组印发 ♎《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》[6]，要求进一步加快 ➡推进老年人新冠病毒疫苗接种工作 ♒。11月30日、孙春兰副总理强 ♍调[7]，随着奥密克戎病毒致病性的减弱、疫苗接种的普及、防控 ➡经验的积累 ❌，我国疫情防控面临新形势新任务 ⏲。12月7日疫情联防 ⏫联控机制综合组公布了[8]《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防 ➨控措施的通知（新十条）》，进一步优化了疫情防控。在疫情防控的 ⛵优化之下，我们感受到经济活动正在重新活跃 ♐，此前受疫情扰动较为 ➧明显的几个城市的地铁客运量皆出现了明显提升（图表13）、百城 ➠拥堵延时指数等数据也明显回升（图表14） ♎。我们认为短期内疫情 ➣的扰动或有所扩大，但是疫情防控的优化或将对明年经济活动的复苏 ➤带来较大支撑，随着时间的推移，相关正面效应将愈发明显。
此外、2023年期间人民币国际化或得以加速推进。2022年11月16日，央行发布《三季度货币政策执行报告》[11] ♒中有关人民币国际化的推进描述也从此前的“持续稳慎推进”改为了 ⛺“有序推进”。2022年12月9日，中国国家领导人在首届中国-海湾阿拉伯国家合作委员会峰会中发表主旨讲话强调[12]未来3到5年中国愿同海合会国家在开展油气贸易人民币结算等领域做出 努力。2022年12月14日港交所公告显示[13]同时推出“ ➦港币-人民币双柜台模式”以及双柜台庄家机制，同时各项新措施的 ♋登记程序预计可于2023年上半年开始推行 ❧。我们认为种种信息显 ❡示人民币国际化或在2023年期间得以加速推进，在全球外储与结 ☸算的去美元化的进程正在开始，今后“人民币外储”以及“人民币结 ♊算”在此进程中提升空间广阔（详细参考《沙特考虑用人民币结算石 ❦油贸易的启示》）。
澳大利亚对中国的出口金额占整体近4成，中国的经济活动以 ❌往也给澳元汇率带来不少影响。2023年我们预测在疫情防控的优 ♉化与多种稳增长政策的推动下，中国经济或出现明显回暖 ⚓，进而给澳 ⏬元汇率带去一定支撑。同时，长期来看中国的股票指数与澳元/美元 ♈汇率的联动较大（图表51），在经济复苏以及地产政策的放松的推 ♊动下，2023年中国信贷脉冲整体方向向上 ♏，信用扩张将推升中国 ❢股市和铁矿石等商品的需求，这或给澳元汇率提供升值力量。
二要聚焦自立自强，确保产业链供应链循环畅通。我们要坚持 ✊底线思维，抓好关键核心技术攻关、夯实基础、加强储备三件大事。 ❢要聚焦制造业重点产业链，加快关键核心技术攻关，解决“卡脖子”♈问题。要大力提升粮食、能源资源安全保障能力，提升物资储备保障 ⛅能力，多渠道确保供应安全。
然而进入2023年后，各类情况或有所发生变化 ❌。通胀层面 ✋，与以往的能源与食品对通胀的贡献所不同，近期物品价格对通胀的 ♐贡献比例有所加大，同时服务类通胀的贡献也由负转正（图表34） ⏫，我们认为日本的通胀正在逐步由“成本推升型”向“需求拉动型” ⛻的方向发展 ♍。此外，有关未来通胀的预测，日本央行货币政策委员会 ♓给出的预测也在逐步上调，对于2024年3月末以及2025年3 ⚽月末的核心通胀同比，日本央行货币政策委员会目前给出1.6%的 ⛶预测中位数（图表35）。伴随通胀的上行，在2023年中该数字 ⚡或继续面临上调的风险 ♐，届时或进一步推动日本央行的货币政策正常 ♈化的进程。此外，工资同比低于通胀同比也是日本经济长期以来的症 ⛼结所在（图表36），但是伴随弱日元以及高通胀的影响 ⏪，我们发现 ➨近期宣布明年积极涨薪的公司数量较多。明年的3-4月日本企业新 ♎旧财年交替之际，我们认为或能看到工资的明显上涨，进而也会加大 ✌市场对日本央行货币政策正常化的预期。
综上 ❦，我们认为欧元/美元的走势在明年上半年仍会有所反复 ♌。在美元反弹、欧洲经济弱势和能短缺等因素的影响下，欧元可能会 ❤向平价方向有所回调。另外，在ECB持续收紧货币政策的催化下（ ❢图表28） ⛪，意大利和希腊等国家的融资成本上升可能会导致主权债 ❢务问题的发酵。这也会对欧元造成一定的压制 ⛶。但到了2023年下 ⛄半年，如果欧洲能源供给能够找到稳定的解决方案，在美欧央行结束 ⛄紧缩和利率下行的带动下，欧洲经济有望出现一定的反弹 ⌚，加上美元 ⛎也有可能在2023年年中左右逐步见顶，那么欧元/美元可能在下 ♑半年有一定程度的走高空间。我们预计，欧元在2023年底将会到1.10的水平。
专业人士普遍预计今年我国苹果总产量降幅在10%左右，小 ✍于预期，主要原因是大果多提高了总产量，而质量提高又增加了优果 ❣率，令市场整体有效供应量提高。
风险情形
► 疫情防控优化：2022年11月以 ♌来，我国的疫情防控政策出现了明显的优化迹象。11月10日、中 ❧共中央政治局常务委员会召开会议[4]，听取新冠肺炎疫情防控工 ♊作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。11月11日 ☾、疫情联防联控机制综合组发表了优化防控工作的二十条措施的细则[5]，其中包含众多优化措施，如密接隔离时间的缩短、次密接不 ⏫再判定、取消入境熔断机制、对阳性判断标准的明确化、入境人员隔 ❣离天数的缩短等等。11月29日 ☼，国务院联防联控机制综合组印发 ⏰《加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案》[6]，要求进一步加快 ♿推进老年人新冠病毒疫苗接种工作 ♒。11月30日、孙春兰副总理强 ⛲调[7]，随着奥密克戎病毒致病性的减弱、疫苗接种的普及、防控 ✅经验的积累 ⛸，我国疫情防控面临新形势新任务 ❎。12月7日疫情联防 ⛼联控机制综合组公布了[8]《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防 ♋控措施的通知（新十条）》，进一步优化了疫情防控。在疫情防控的 ⛶优化之下，我们感受到经济活动正在重新活跃 ♋，此前受疫情扰动较为 ♍明显的几个城市的地铁客运量皆出现了明显提升（图表13）、百城 ✨拥堵延时指数等数据也明显回升（图表14） ♊。我们认为短期内疫情 ⛵的扰动或有所扩大，但是疫情防控的优化或将对明年经济活动的复苏 ⛵带来较大支撑，随着时间的推移，相关正面效应将愈发明显。
图表15：11月地产政策“三箭齐发”
近期 ⏱，多家明星私募相继发布最新投资观点，积极看多后市， ❢港股机会更是成为各方关注的阶段性焦点。
2023年，我们认为欧美经济可能会陷入某种程度的衰退。 ♌在总需求下行影响下，油价料将面临一定的下行压力。而加拿大国内 ♉经济也可能会因为房地产市场的降温而面临不小的困境。我们预计加 ⛽元总体的节奏将跟随其他非美货币先跌后涨，但涨幅相对落后。具体 ♓看，在2023年上半年美欧经济下行压力较大，且油价可能进一步 ⏩回落的时点 ❌，加元对美元可能重新跌回1.40上方。而此后随着美 ♉元的下行趋势正式开启 ⏱，加元有望在年底对美元有所回升 ♈，小幅上行 ⛅至1.33左右。
风险情形
17：00 瑞士截至12月16日当周国内活期 ⛲存款周平均额 ， 前值 5108.03 ➥， 预期值 -- ， 公布值：待发布
Meta每年都会向元宇宙和虚拟现实项目投入数十亿美元， ❦他们开发的Meta Quest 2被普遍视为当今市面上最好的 ⛔虚拟现实头显。Meta在10月份表示，Quest所在的Reality Labs部门的运营亏损将在2023年大幅增长，但对 ☼于期待科技公司收紧开支的投资者而言，这显然是他们不愿看到的。亚搏全站客户端官方下载