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  如果我们看一级市场当中,最近几年,随着数字化产业的推动 ⛪和数字化投资逻辑,收购逻辑的出现,我们开始出现了这样一个深度 ❦变化的趋势 ♑。这个趋势就是,过去我们同股同权的逻辑,被市场当中 ➣因为大量的资本要投入 ✌,公司需求资本。但是我的股权一旦给了资本 ♍的时候,我创始人就没有股权了,股权比例占小了。那怎么办呢,我 ➡们在资产负债表里面找到了一个特殊的股权逻辑,同股不同权,你可 ♓以在资本当中占少数,但是我把控制公司的那些权利给你 ❣,这叫差异 ♍投票权的制度设计。注意,影响最大的是今天的所有的,我们看注册 ⛺制的二级市场,就是承认一级市场当中的差异投票权,才成为新的注 ♊册制度内在逻辑的主逻辑和主线条 ⛎。如果有了这样一个逻辑,就是资 ♏本在进入的时候,我用AB股权制 ⏲,我用赋能于每一股的投票权,每 ♒一股的投票的角度方向不一样的逻辑,使得占少数股权的创始人,创 // ☹始团队,就可以去赋能给你更多的权利。阿西的AB股权制,大量的 ⚾公司当中用差异投票权当中设计的投票权的各类股票当中的含权的内 ♏涵完全不同 ♓,甚至有的资本就把所有的权利,我只要盈利的可能性和 ➡未来的分配 ⏰,就把所有权利给你。从这个逻辑我们会发现 // ☹,会衍生出 ♎一个资本端口。那好了 ⏩,此后如果公司发展过程之中,从资产负债表 ⛽的角度上,含更多差异投票权内涵的股权的估值成为改善资产负债表 ♒当中的关键股权、关键人,我们今天拿苹果的例子来看。苹果作为一 ⛷家早期的和今天仍然在市值最大化和数字化应用当中成功的公司,但 ⏬是我们会发现乔布斯在其中的股权 ➤,创始人,但是当市场不好的时候 ✋,他会被赶出董事局,赶出董事,赶出公司,消弥到所有的权利几乎 ♉为零。

  本报记者 许瀚 【编辑:林熙蕾 】

  

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