《守正创新 笃定打造中国“造车新实力”》万博体育网页版
美联储点阵图显示，2023年利率料最高达到5.125% ⚡。此前市场普遍预计该机构将加息50个基点 ⛪，幅度小于此前连续四 ❍次、每次加息75个基点的行动。
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北京时间12月15日凌晨 ♑，美联储宣布加息50基点。2022年，美联储共加息七次，累计加息425基点。
三个大会改变三重预期。3月全球“变局”转向“破局”。3月全球资本出现“变局”：疫情与地产下行的负反馈循环， ♋加速中国经济失速下行；美联储启动加息周期 ♉，并多次超预期加息； ❡俄乌冲突引发更多地缘扰动担忧。G2的变化相当于是对全球生息资 ⛸产“盈利因子”与“估值因子”的双杀；地缘扰动又极度打压了风险 ⛺偏好。我们认为近期三个大会改变了三重预期：国内二十大报告提出 ⚡“中国式现代化”以及随后防疫优化与地产放松改变了中国经济增长 ⛪预期；基于前文，中期选举后美联储货币政策基调已经出现改变，缓 ⚾和了全球资产的估值压力；G20过后大国频现积极互动 ➦，全球地缘 ♏风险有降温迹象。加上 ➧，2023年中美大概率都将以内政为主，进 ➨而，3月全球的“变局”或已开始逆转，这也是11月全球权益资产 ❓表现积极的主要背景。
以下为完整版视频与中文对话实录 ⛸（小标题为编者所加）：万博体育网页版
在惯性约束聚变方面，美国国家点火装置虽取得史无前例的进 ⚾步，但距离实用化仍很遥远。一是 ☽，如前所述 ❍，整个装置产生的能量 ♊远远不及消耗的能量。二是，装置本身是一座科学实验装置，并不考 ⌛虑如何在一次“点火”之后快速进行下一次“点火”，从而持续地产 ⛴生能量，更不能把产生的能量转换成电力，持续供给电网 ☾。除美国外 ➦，法国的兆焦耳激光装置、我国的“神光III”主机装置等也属同 ⛸类装置。
Adam POSEN ⛴：你在第三点中提醒大家，经验反复证明，一些模型在急剧转向的经 ♎济状况下无法准确预测经济，我同意你的观点 ☻，这个见解非常重要。 ♓虽然你讲的很清晰，但我们还是想再深入地聊聊你的第二和第四点理 ⚡由。
实际利率转正与失业率连续3个月回升两条 ♒件均将满足 ♌，预计春天结束加息。根据我们的预 ♎测，2023年4月美国CPI同比与核心CPI同比将分别降至5.0%与4.1%（核心PCE同比大概率更低一些），届时以基准 ♌利率与核心CPI同比之差代表的实际利率转正。11月美国就业数 ♒据仍有韧性 ⛳，但当月续请失业金人数却连续攀升，表明就业市场已经 ⛳边际转差，未来2-3个月失业率回升概率不低。经验上 ⛽，失业率连 ♑续三个月回升就将进入回升趋势，一旦如此货币政策重心就将转向就 ♌业。总而言之，基准情形下，2月FOMC加息25-50BP、3 ♑月加息25BP，美联储结束加息 ➡。当然，若突发风险事件，比如经 ☾济数据突然崩溃或者黑天鹅事件令全球重现流动性危机等 ⛻，美联储亦 ☽有可能提前结束加息。
本次美联储的加息幅度符合市场预期。自11月议息会议以来 ♒，包括美联储主席鲍威尔在内的多名美联储官员在不同场合表示会考 ⚽虑放缓加息步伐。同时 ⛷，美联储公布的11月货币政策会议纪要中也 ✨显示，在美联储内部，12月放缓加息已成为主流意见，加上鲍威尔 ❤本月初在布鲁金斯学会的演讲，也被认为是对12月加息50个基点 ❓的确认。
□ 三季度A股市场波动加剧，有31%的受访投资者在三季 ❢度实现了盈利，较二季度个人投资者的平均盈利水平有所下滑。
本报记者 陈旅 【编辑:李妮娜 】
