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A股步入年底收官月，海外紧缩放缓、美元指数走弱叠加国内 ☻降准落地，流动性环境继续维持宽松，国内政策预期将是主要矛盾。 ♑重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议中政策的主要脉络， “稳增长”发力方向将是最大看点 ⌛，预计防疫优化、地产稳增长和积 ♉极财政是重要方向。A股有望在震荡中缓慢攀升，在此阶段应敢于做 ✌出战略配置 ⏩。365体育亚洲官方入口-app下载
进入四季度，半导体板块的关注度大幅提升，一方面是销售和 ⏬库存给出了基本面见底时点越来越近的信号（销售快速下行、渠道主 ⏰动降价去库存），另一方面是今年来板块大幅超跌、估值也处历史低 ☻位（1-10月，模拟芯片和数字芯片跌幅分别为44%和41%， ➨在近三百个细分行业中排名倒数前6）。
目前PB水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PB ♒依次是综合（2.69）、采掘（1.14）以及商业贸易（1.46），最低的依次是银行（0.45）、家用电器（2.55）以及 ⛶电子（2.93）。
业绩来看，10年前的相宜本草正处于高速发展期 ⛄，据招股书 ♍披露，相宜本草在2009至2011年的营业收入增长率分别高达87.73%、98.76%、78.11% ❡，远远高于同行。
值得一提的是，近日还有多家新三板摘牌公司再度冲刺港股IPO，其中最引人注目的是有“造星工厂”之称的乐华娱乐。
（3）本轮半导体库存高点可能在22Q3，但细分行业有差 ➦异，模拟芯片库存高点在22Q2、数字芯片库存高点预计在22Q3，而分立器件库存高点在22Q1但Q3反弹。当前仍处于主动降 ⛴价去库存阶段，企稳时点依赖于需求复苏进度；另外，按库存滞后销 ☸售2个季度左右的规律 ♑，本轮库存低点可能要到22Q2之后。
据统计，三季度 ❍，苏州数字人民币试点工作突飞猛进，数字人 ✌民币累计交易超过700亿元（包含兑入兑出、转账和消费）。其中 ⛵，9月当月交易接近350亿元，各领域试点应用创新成果丰富。
对于A股，22年演绎“戴维斯双杀”。21年12月5日我们发布的22年度策略展望《慎思笃行》已经成 ☾为今年A股最重要的判断，我们 ♓预判22年A股分子端业绩回落是确定性，而分母端则是“美联储坚 ⛔决紧+中国有底线松” ♐，因此分母端难以有效对冲分子端下行压力。 ❎两大核心矛盾已在22年得到验证 ⚾。结构上我们概况三特征。（1）22H1上游行业表现占优。供需缺口带来的上游涨价挤占下游 ♍行业的利润空间；（2）业绩预 ➠期上修的低PEG策略相对抗跌。偏价值类板块煤炭、交运、房地产保持正收益，而偏成长类板块电 ♈子、传媒、军工则跌幅居前；（3）小市值公司跌幅小于大市值公司。国证1000、中证500指数跑赢创业板、深证100指数 ♎，原因是小市值公司对于美债利率上行的敏感度较低，而中国则保持 ➢了较为宽松的货币政策
第二 ➤，随着本周离岸人民币汇率回到7.02，临近7的整数 ⏬关口（反向“破7”没有太多悬念），A股市场核心矛盾基本回归国 ♑内。我们此前强调：在疫情优化调整后，国内疫情并不乐观，散点爆 ♌发的现象突出，使得当前市场的核心矛盾转移至国内疫情和政策预期 ♒的博弈。
4.4． 市场情绪跟踪：本周市场交易情绪走弱
新品布局各有测重
值得一提的是，*ST凯乐12月2日股价涨停收盘，报2.05元/股 ♈，365体育亚洲官方入口-app下载总市值为20.4亿元。
https：//www.genomics.cn/uploadfiles/2022/05/20220509205320618.pdf
上海证券报记者梳理发现，根据今年8月所披露投资协议，相 ⛴关第三方为上机数控项目生产所需厂房提供定制代建，后续由上机数 ♉控按约回购 ➤。
展望23年，大类资产将由“紧缩+衰退 ⌛”共振逐步转向“衰退”。22 ⏰年H2“紧缩”和“衰退”交易共振是大类资产主线，不同资产的核 ➦心矛盾有所分化，美债和美元更多地交易紧缩 ，美股和大宗商品更多 ♍地交易衰退 ⌛。我们判断23年大类资产由“紧缩+衰退”共振转向“ ⛽衰退”的方向确定，而节奏取决于美国通胀回落的速度。（1）短期 ♎来看，大类资产仍受“紧缩”和“衰退”共振影响，而非单边主导。 ✋当前美国核心通胀回落趋势仍待验证，美联储继续紧缩，短期 “紧 ❡缩交易”仍主导美债利率高位震荡 ⛽，美债利率更明显的回落趋势需要 ☼市场确认美国核心通胀实质性的回落信号；（2）展望未来，23年 ☽随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证+美国经济衰退压力进 ♍一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退 ✌”主导。
天眼查显示，2020年1月1日至今 ⛶，超过24500家名 ❢称或经营范围含“医学检验”的公司注册成立 ♐。从地区分布看，广东 ⛅地区相关企业超过3000家，山东、江西、北京、江苏等地相关企 ❤业在2000家左右。
[4]https：//www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20221130a.htm
二是要落实部门责任。各有关部门要按照各自职责 ➧，切实履行 ♑部门责任，落实部门联动机制，做到主动监管 ♊，跟踪落实 ⛽，针对本部 ☸门、本行业特点，因地制宜，精准施策，严格落实风险人员排查落位 ⏪等各项防控措施，建立人员台账，加强行业流动人员防控管理，督促 ⚽风险人员主动报告，严防失管漏管；要协助专家部门开展疫情防控、 ♏救治、样本采集、信息报送以及疫情监测、研判、报告和防控工作； ➨要主动作为 ♐，向前一步 ♑，落实好行业管理责任 ⛶，尤其要加强对工厂企 ⛷业、建筑工地、交通枢纽、宾馆酒店、商场超市、农贸市场、外卖快 ➧递、物流维修、保安保洁、餐饮机构、学校医院、养老院、儿童福利 ➣机构、护理院、“七小”门店等重点行业的监管。
20年疫情以来，全球防疫政策优化大致可以分为4 ✋个阶段，当前中国的防疫政策优化类似于第3阶段，“动态清零”仍 ♓是主线。复盘部 ➨分国家防疫政策优化的经验，我们认为，防疫政策优化主要分为4个 ☽阶段。当前中国的疫苗接种率已 ♉突破90% ⏪，中国防疫政策优化也是建立在“动态清零”主线下的， ➦类似于全球第3阶段的疫苗“高接种率”下的防疫政策优化。
招股书中显示，今日资本持股15.4%，是相宜本草第二大 ♏股东。天眼查显示，今日资本（Capital Today Investment X（HK） Limited）持有相宜本草15.4%的股份。
按照市卫生健康委统一部署 ❣，2022年流感疫苗免费接种工作延长至12月31日结束 ♍，自费接种工作按要求继 ✊续开展，以满足市民接种需求。