转自：Gangtise投研
🔥 6月26日关注热门行业（10家）
制造 | 科技（4条）
01． 国产算力分析师表示，某节单日Token调用量从去年底2万亿跃升至当前16万亿，某里通义千问、某讯混元大模型分别达3万亿、2万亿，国内头部厂商合计调用量已接近20万亿，预计2025Q2国内突破20万亿，年底达30万亿，与北美2025年年底Token消耗量水平相当。
02． 存储分析师表示，H20被禁后，B30的DDR用量增加，同时DDR本身处于DDR4转DDR5的供需不平衡状态，价格将上涨，推理和训练中存储使用量大幅提升，企业级放量将在2025Q3~Q4体现，业绩增速高，SOC业绩也开始提升，股价弹性大。
03． 国产算力分析师表示，路演时发现市场对国产算力存在误判。但深入调研发现，通信板块中交换机、光模块、连接器等公司业绩好于预期，部分国产算力公司二季度业绩大幅超预期。业绩与预期不符主要有两方面原因，一是供应链公司业绩兑现存在时间滞后，供应商准备产能需要时间，产能爬坡有过程；二是个别公司确收节奏不同。但2025Q3部分公司业绩可能受GPU卡问题影响。
04． 整车分析师表示， 6月第3周单周上险达56万，环比增长10万、22%，同比增长26%，增速较上一周提升1个百分点，6月累计同比表现亮眼。数据超预期核心原因有二，一是6月为车企半年末考核冲量节点，油车现车多，冲量效果比电车明显，导致6月电车渗透率短期下行；二是部分车企销售终端用补贴到期促单话术，且国家补贴政策衔接有空窗，使订单和交付冲量。但本周订单与上周基本持平或部分车企略降，预计政策公布后透支效应减弱。
消费 | 医《利奥体育首页》健（1条）
01． 某动影游专家表示，某动影游核心受众为约4~8万的宅男群体，多属MBTI中的“INFP”人格，沉浸于自我世界。未来，AI元素将融入某动影游发展趋势。某动影游多由短剧行业人员操刀，但因剧情把控与受众分析能力不足，多数作品陷入亏损，优质作品占比不足10%。Steam为某动影游最大发行平台，宣发周期短；发行商尝试联合发行拓展平台，但国产拍摄出海困难，海外玩家兴趣不高，发行环境仍在摸索。
材料 | 能源（3条）
01． 石油分析师称，历史复盘，90年代后油价上涨基本在4个月内完成定价，因供应端扰动缺乏周期性力量，且各国建立战略储备和剩余产能应对供应中断，涨幅受限。2024年霍尔木兹海峡石油运量达2000万桶/天，原油和成品油运量全球海运总占比30%和20%，其中80%以上出口量流向亚洲。预估霍尔木兹海峡被封锁时，布伦特涨价周期为2~4个月，涨幅为30~40%，高点在80~95美元/桶，难超100美元/桶。
02． 动力煤分析师称，海外动力煤资源面临收缩，主要出口国出口量基本平稳，留给中国的余量下降8~9%，2025Q1以来中国进口量回落，预计H2印尼煤价格优势恢复，进口煤可能适度增加，但全年进口量难回上年水平，减量约8.8%。预计全国全年用电量增速4.8%，水发电量可能下降2%，新能源装机增速回落，火电耗煤基本持平或微增，年内动力煤供需增速均约1.1%，供需增速匹配。
03． 钴镍分析师称，由于刚果金禁止出口，预计2025年全球钴市场供给短缺3~4万吨（2024年过剩6万吨）。目前市场钴原料库存8~9万吨，其中6万吨以上游钴原料形式集中在大贸易商或冶炼厂手中，中游冶炼企业库存约2万吨。短期内，1~2 个月产业链去库后，可能出现上游惜售、下游接受高价的情况，预计Q3电钴价格达30万左右。
2025年半年度业绩预告（5条）
责任编辑：郝欣煜
有专家在比较长三角和珠三角创新模式时指出，长三角是目前 ♒为止国内创新水平、创新能力、城市发展水平最高的区域 ❤，远超珠三 ⚡角。同时，长三角是我国经济发展最强劲、创新要素最完备的跨省域 ✨创新区。他认为，在长三角城市群中，有像上海这样的核心经济中心 ⌛、科学中心、金融中心、贸易中心 ♐，也有合肥、南京这样的科学中心 ♎，还有像苏州、无锡、宁波、台州这样的产业中心。的确 ❎，长三角的 ♋创新模式有着自身的特点和优势。首先，长三角的高等院校和研究机 ✅构远多于珠三角，上海远多于深圳 ♊，利奥体育首页这是不争的事实。在创新驱动、 ☾转型发展的背景下，高水平大学和研究机构对城市产业发展的作用， ➣比以往任何时候都更加重要。正是基于这样的认识，深圳比中国任何 ⌚一座城市都更加重视好大学的建设 ❎。其次，长三角中心区发展水平相 ✅对均衡，上海的发展腹地远大于深圳，所以，上海及长三角其他中心 ☺城市与周边城市形成了更大范围的分工协同发展格局。正在规划中的 ☸深圳都市圈、广州都市圈将进一步优化珠三角的空间结构 ❗，并逐步突 ❌破粤港澳大湾区“9+2”的地域范围，谋求更大的发展空间。再次 ⏲，长三角形成了知识引领性的增长 ⚡，大学创造的知识成为一个地区增 ♉长的引擎。一如上述，高水平大学对城市经济和产业发展的重要性， ❓是怎么估计都不会过高的。专家认为，大学要为解决创新的最后一米 ♐作出贡献，形成知识从点到线到面的拓展过程 ♍。这个过程在长三角形 ♎成的能力、强度是很高的。笔者认为，企业创造的技术同样是地区增 ☼长的引擎。在珠三角，企业研发机构在解决创新的最后一米上作出了 ♉卓有成效的贡献。不仅4个90%足以说明这个问题，而且，在深圳 ♓的全部基础研究经费中 ⛲，企业基础研究经费79.84亿元，占比为65%，居全国大中城市首位，且为全国企业基础研究经费总量的47.9%，这可能对深圳创新模式的特点，给出了更加有力的注解。
今年四季度以来 ⛵，全球通胀上升趋势开始缓和，市场预期加息 ⛄节奏开始放缓，贵金属开始出现反弹，国内金价从11月初的389 ⏲元/克，上涨到了409元/克，一克上涨了20块钱。
本报记者 孙隆 【编辑:毛良 】
