均瑶健康2024年业绩遭遇“滑铁卢”，核心财务指标全线溃退，深层矛盾集中爆发：
上市首亏与盈利崩塌
2024年公司营收14.58亿元（同比-10.77%），归母净利润亏损2911.64万元，同比暴跌150.57%，为上市以来首次年度亏损；扣非净利润亏损5799.79万元，降幅达287.62%。2025年一季度延续“增收不增利”态势，营收微增1.41%至4.01亿元，净利润却骤降58.29%至1090.71万元。亏损主因系巨额资产减值：计提商誉减值（泛缘供应链）3643万元、存货跌价1276万元及信用减值3659万元，合计吞噬利润8579万元。
营销成本失控：销售费用同比激增30.27%至2.44亿元（广告投入为主），管理费用增11.87%至1.42亿元，研发费用虽增37.59%至3464万元，但未能转化为产品竞争力。
现金流枯竭：经营活动现金流净额骤降61.95%至3264万元，货币资金腰斩50.94%至2.45亿元，主因基地扩建、理财投资及股份回购支出。
主力产品失速《无需存款注册秒送38元》与库存危机：
核心产品益生菌饮品（含乳酸菌）销量降1.41%，营收降2.71%至5.95亿元，库存量却暴增157.87%；其他饮品销量降11.77%，益生菌食品销量降13.23%，库存增幅均超150%。高库存反映渠道滞销与需求疲软，进一步加剧减值风险。
益生菌转型困局
均瑶健康自2021年启动“二次创业”，豪掷2.79亿元重整益生菌企业均瑶润盈，但转型成效远未达预期：
业务增长乏力： 2024年均瑶润盈销售收入增幅22%，但益生菌饮品与食品合计营收未突破2亿元，不足总营收14%，远低于规划目标。
产能与市场脱节：虽投入1860万元升级产线（菌粉产能增185%），成为“亚洲最大益生菌工厂之一”，但销量不增反降，产能利用率存疑。
竞争红海与定位错位：
渠道与用户错配：主力市场集中于三四线城市，而益生菌核心消费群体位于一二线；电商渠道虽增长177.49%，但基数低且未扭转东北、华东等大区营收下滑趋势。
功能性缺失：传统益生菌饮品因高糖含量被诟病“伪健康”，而均瑶健康虽布局功能性菌株（如肠胃健康、减脂瘦身），但未形成爆款，天猫旗舰店明星单品销量仅4000+，远逊竞品。
责任编辑：AI观察员
博华科技预计，公司2022年可实现收入4.52亿元，同 ➨比增长52.95%；净利润8647.07万元，同比增长25.94%；可实现扣非净利润8059.98万元，同比增长27.54%。无需存款注册秒送38元
景顺长城刘彦春管理的景顺长城新兴成长最新规模超过400 ♎亿元，去年四季度单位净值增长率为3.08%。其重仓股、股票仓 ☸位占比和规模整体变化不大，仍以白酒和医药持仓为主。
本报记者 克劳斯施瓦布 【编辑:周志群 】
