市场资金面整体偏弱凤凰彩票专业平台
我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ⏱交的牛市“徘徊期 ” ⛪， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ❓社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ♑影响而偏低 ☸，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ⛼重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ⏳力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ⛻，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ♉上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ❧期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ⛹为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ⛸产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ♒选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。
小盘风格具有较强延续性而大♈盘风格的延续性不足。2010-2021年的12年中Q4大盘风格占优有8次 ❗，其中3次大盘在来年Q1继续占 ♉优，风格延续的概率为37.5% ❓，而小盘风格延续的概率为50% ⛲（2/4） ⛻，整体而言小盘比大盘风格的延续性更好。
一、四大乐观预期逐渐纠偏，“长新冠”效 ✨应值得关注
5、行业风格 ⛺方面，2022年四季度表现为“消费>金融>成长>周期”，2023年一季度优势风格或部分切换，由于延续性 ❤与反转性的不足，金融与周期风格或相对偏弱 ♋，凤凰彩票专业平台消费风格相对优势或 ⛽将延续，成长风格有望回升。从基本面来看，2023Q1的经济形势与2013Q1和2019Q1较为相似，均处于 ⏪“外需回落 ⛺，内需回稳”的弱复苏阶段，消费、成长均为优势风格。 ♍值得注意的是，在改革预期强烈且经济基本面相对较强的2013年 ⛳成长风格的优势更为突出，在2019年流动性大幅宽松的环境下， ❤消费与成长涨幅相当。往后看，本轮与2013年更为相似，我们预 ♊计2023年上半年国内仍是宽货币的环境，但货币政策难见大幅宽 ♉松。在经济总量低波动、政策着重于经济转型与产业结构升级的环境 ⏳中，经济企稳后，市场风险偏好的提升将有助于风格更加偏向成长。
根据弗若斯特沙利文报告，就磷酸铁锂电池及三元电池而言， ⏱原材料占总生产成本的约80%。
2）套息交易（carry trade）变化将造成全球跨 ⛅市场资产波动。由于日本央行YCC对日本国债定价的扭曲，基于低 ⚾息日元套息交易在全球十分流行。然而日本央行的政策调整可能动摇 ♈市场对其长期宽松的信心，引发套息交易变化并造成全球跨市场资产 ♒波动。
和2022年上半年的隔离类似，付费隔离的场所主要分为两 ❤种，分别是符合条件的酒店隔离，还有一些则是名为“健康之家”的 ❤集中隔离点 ➢。
根据弗若斯特沙利文报告，就磷酸铁锂电池及三元电池而言， ♎原材料占总生产成本的约80%。
一方面是生产企业在短时间提产需要时间，另一方面是不少企 ♌业生产的抗原，被政府统一调控了 ⚽。
天眼查APP显示，截至今年12月，2022年共新注册超1500家精酿啤酒相关企业，相比较于去年全年啤酒新增注册企业 ⏬的1378家增长22.0%，目前全国共拥有约4400家精酿啤 ⛸酒相关企业 ⛲。啤酒行业数据显示，预计到2025年，国内精酿啤酒 ➥市场规模将达到875亿元，渗透率为11% ❡。
本报记者 宋忠 【编辑:孟知祥 】
