节后市场将如何发展？看看机构怎么说。
国内进入政策观察期，5月关注美联储政策、国内LPR以及人民币汇率动态，继续紧扣内需主线，关注科技方向情绪企稳。假期全球市场风险偏好进一步修复，港股&中概表现靠前，一方面美方持续向中方请求谈判、缓解市场对贸易摩擦不确定性担忧，另一方面美国新增非农超预期、缓解市场对短期景气担忧。国内政治局会议闭幕，市场进入政策观察期，“稳预期”思路下市场潜在调整空间有限，而“强化底线思维”则进一步指向内需的主线地位。配置层面“以我为主、以内为主”。
平安证券指出，综合来看，五一假期出行旅游、观影消费数据亮眼，伴随国内政策加速落地显效，消费对经济增长的推动力将持续强化，同时AI科技革命与自主可控逻辑不变，政策呵护、内需韧性与科技自主可控将继续支撑A股市场向上空间。结构上建议关注两条主线：一是国产科技自主可控（新质生产力、先进制造、国防军工等）；二是受益于扩内需政策支持，基本面预期修复且具备估值性价比的内循环消费优质资产。
五一假期期间，中美经贸缓和预期促使全球风险偏好回暖，人民币汇率快速升值并带动中国权益资产大幅反弹，节后A 股“开门红”值得期待。结构上，AI+有望成为5 月重要主线。一方面，海外厂商AI 领域资本开支维持高增，国内科技产业也处于向上突破的关键节点，5 月AI 领域事件催化仍多；另一方面，中共中央政治局集体学习强调自立自强和应用导向，中长期国内AI产业链、AI 应用发展均蕴藏巨大潜力。
当前依然维持偏防御的组合不变：一、5月国内政策“定力”逐步被市场认识，债市、红利类资产或持续占优。二、当前中美贸易争端缓和预期上升，AI产业主线下的恒生科技龙头或相对占优。三、黄金、核电、军工等“安全类资产”在中美缓和预期下若出现调整，则或构成中期较好的布局机会。
短期角度来说，A股短期考虑三重因素：①一些负面的一季报靴子落地；②TMT反应度模型已经处于下限位置；③国内外大厂在大模型、算力芯片、端侧、AI应用的进展不断，5-6月继续看好科技股的机会。中期角度来说，板块可能还是以轮动和主题投资为主，对估值、拥挤度等体现“位置”的指标敏感性也会较大。
今年五一假期消费的几点不寻常值得关注：一是今年五一放假时间的延长是继春节后消费的又一次集中释放，其客运量、人均消费等数据与放假时间同样偏长的十一具有可比性；二是在过境免签、“即买即退”等扩大开放的政策影响下，今年五一长假的“消费热”靠外籍友人的拉动并不小；三是电影票房降温，《哪吒》后现象级观影热潮的消退，表明创新消费供给仍需打磨；四是地产有待进一步修复，增量政策对冲亦进入观察期。
国盛证券研报中指出，其5月市场观点是震荡格局预计将延续，兼顾产《体育投注网哪家好》业趋势与政策期待大势层面。配置建议上兼顾产业趋势与政策期待。沿趋势、周期、位置的框架出发，边际变化主要体现在关税摩擦对抗的边际放缓及股价位置变化上。政策节奏与产业催化节奏将是关键线索，鉴于前者在一定程度上仍会受关税摩擦演绎的牵制，节奏或有延后，所以宜优先关注具备独立产业趋势的方向，如科技领域的国产AI、智能汽车、机器人等，其次关注政策发力相关的内需消费、地产等。此外，红利资产依旧是应对不确定性的优选，在外部关税与内部政策节奏尚未明朗前，继续维持中期底仓推荐。
责任编辑：王若云
