首先，从大势研判来看，我们 ⏰明确震荡上行趋势，全年N字形的走势。熟悉我 ⛽们团队的投资者朋友应该比较深刻记得住我们的一个观点 ❢，叫做“房 ⛼地产稳，汇率稳，则市场稳”。这是我们在今年下半年对于A股运行 ♍本亚慱体育官网APP在线下载质逻辑的观察，确实可以看到今年下半年房地产和汇率都是核心定 ♊价的因子，早期房地产局部风险事件爆发后，整个房地产问题在宏观 ⏫经济领域还是资本市场领域，都是关注的焦点；后期在汇率领域，今 ⌛年下半年在人民币汇率不断贬值过程中，A股呈现震荡下行的过程。
替代率把握也是三个要点，替 ♒代空间大，替代进程加快，同时业绩增长比较明确。这是我们在替代率去做的细分评估，挖掘投资要点。在这个过程 ⛻中，我们也推荐出来一些方向，包括通用设备当中的数控刀具和机床 ⏳，工业软件操作系统，高质医疗耗材，大功率轴承，光掩模为代表的 ✊半导体设备 ❥，这些领域我们认为在替代率层面是非常明确的方向。
第三个维度是贯标服务。睿格钛氪（北京）技术有限公司在传 ✊统的检测认证基础之上 ⌚，为金融科技产品与系统提供贯标评估服务。 ♐贯标评估服务对整个产品全生命周期进行贯标评估，而不只是在产品 ❎送检和准入的环节。同时我们也会对区块链、人工智能、隐私增强计 ☺算等这些技术综合运用的时候，跨技术标准之后，是否依然能够依法 ❌合规，践行金融科技伦理进行评估 ⛔。此外，我们也会综合评估技术和 ⚓业务的整体表现。通过全生命周期、跨技术标准、业务与技术联动的 ♓贯标，来发现从单一视角不能看到的新技术新业务新产品可能存在的 ✍问题。
原煤 ❌生亚慱体育官网APP在线下载产增速加快，进口由升转降。为做好今冬保暖保供工作 ♎，原煤生产 ⛼企业持续加大增产增供力度。11月份，生产原煤3.9亿吨 ⛷，同比增长3.1%，增速比上月加快1.9个百分点，日均产量1304万吨。进口煤炭3231万吨，同比下降7.8% ♎，上月为增长9.0%。
以上是我今天与大家交流汇报的主要内容，不当之处，请批评 ♓指正！谢谢大家。
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说清楚了定价因子 ⏬，本质上是 ⛄要讲清楚在定价因子下A股行业轮动恢复呈现出怎样的规律。在政策预期情况下，我们认为它是围绕着消费，围绕着 ♍地产，围绕着大金融，以大盘价值占优的过程 ✊。在后续过程中，如果 ❧是基于流动性层面进行进一步定价 ♋，我们认为市场会转向明确成长的 ❧状态。到后期可以看到的是盈利增速成为定价的因子，盈利因子定价 ♌的时候更倾向价值搭台 ✊，成长唱戏 ❤，也就是说明年可能在价值跟成长层面是相对均衡的过程。在均衡过程中， ⚡可能存在价值与成长之间来回切换的显著特征 ♉。
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经济总会有高峰、有低谷，要搞市场经济就不可避免地有高峰 ♍、有低谷。前些日子巴菲特的合伙人芒格说过一句话，说非常赞赏中 ❢国人“管理繁荣”的这种做法。什么叫“管理繁荣”？我们过去一直 ➡宏观调控，防过热。防了过热才能防危机，没有过热就没有崩盘，没 ❎有崩盘就没有危机，这是中国经济的一大亮点 ♏，我们四十年高增长就 ☸是个奇迹，四十年高增长没有出现危机就更是一个奇迹。但是市场经 ♊济不可避免地有波动，就会有萧条 ♐，就会有低谷。有人又造了一句话 ☾，我相信这不是芒格说的，他说什么呢？中国人应该学会不仅管理繁 ♍荣，而且管理萧条。我们中国40年高增长没有出现萧条 ♌，所以我们 ✨在管理萧条的方面是新手，这是我们面临的新的问题。
在赵东看来，世界一流企业 ➨，就是在特定的行业或业务领域内 ♐，长期持续保持全球领先的产品竞争力、行业领导力和社会影响力， ➨并获得广泛认可的企业 ❤。
本报记者 周瑛琦 【编辑:刘惠亮 】
