5月12日下午，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（以下简称“联合声明”）发布，引发全球市场关注，各国股市普涨。
各券商首席分析师火速对联合声明进行解读。他们一致认为，联合声明的内容超市场预期，向市场释放积极信号，短期内有望提振投资者风险偏好，利好中国权益资产。在行业配置方面，券商首席一致看好出口链条及科技板块。
超预期！
券商首席一致认为，联合声明意味着中美贸易谈判取得阶段性成果，关税暂缓及下调幅度超市场预期，关税冲击大幅下降。
短期内将提升投资者风险偏好
券商首席普遍认为，联合声明向市场释放积极信号，短期内有望提振投资者风险偏好，利好中国权益资产。
徐驰告诉券商中国记者，联合声明向市场释放积极信号，有效缓解市场对外部冲击的悲观预期。短期内有望提振投资者风险偏好，尤其对恒生科技指数与港股科技龙头构成情绪修复型利好，叠加AI板块基本面逻辑，“中美缓和预期+产业龙头集中化”仍是港股值得重点关注的主线。
张弛则告诉记者，4月以来美国“对等关税”远超预期，导致近期市场风险偏好回落、情绪低迷，而本次谈判结果超预期有望带动市场风险偏好回暖，短期内“分母端”存在估值修复的基础。不过，回到市场的定价层面来看，中期维度下基本面仍是主导未来市场走势的核心因素。
出口链、科技板块机遇受关注
在行业及板块机遇方面，券商首席一致将焦点放在出口链条及科技板块上。
券商首席普遍认为，短期内，前期受压制的出口链条有望获得直接利好；而科技板块受益于AI等主线，有望在中长期相对占优。此外，也有部分首席关注红利的机会。
徐驰认为，随着高关税的暂时性撤回，前期受压制的出口链条，以及科技龙头等板块，尤其是受中美地缘关系影响较大的恒生科技成份股，短期内或迎来估值回升机会。结构上关注两大机会：第一，出口方面关注高景气板块，受益于“全球制造业扩张”的工程机械、电力设备、核电、有色金属等细分或相对占优。第二，中美关税政策缓和或带来市场风险偏好大幅回升，恒生科技板块同时受益于“AI主线”与中美关系缓和，或相对占优。
中金公司海外团队也认为，短期内，市场在暂缓预期推动下大幅反弹也是应有之义，建议关注出口链和互联网成长，后者更为明确。互联网科技成长与分红轮动依然是一个整体策略。建议低迷的时候更积极介入，亢奋的时候适度锁定利润，同时抓准结构性方向主线。
申万宏源研报指出，美对华关税下修，直接利好出口链企业，二季度原本是受限制的抢转口，现在抢出口更直接，弹性也更大。对于部分美国批发零售企业来说，将中国商品的库存补到某种上限是可行的商业行为。短期出口链，特别是预期偏低的出口链，可能有脉冲式修复的机会。
张弛分析称，短期在利好因素超预期、风险偏好回暖的驱动下，前期下调幅度较大的出口链存在阶段性反弹的机会，尤其是对美高敞口的板块，其弹性或更佳，主要集中于电子、纺织服饰、家居用品、家用电器、汽车零部件等行业。
中期维度而言，张弛预计整体市场风格或偏向于防御，建议关注三大结构性机会：一是重点看好黄金、黄金股当前低吸机会；二是关注国内财政发力方向，创新药，三大运营商、基建及服务性消费等“增长型红利”资产；三是预计科技成长依然具备部分结构性机会。
责任编辑：凌辰
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本报记者 胡底 【编辑:李广 】
